ASELSAN'ın 2025/3 bilançosunu inceleyelim ve temel göstergeleri değerlendirelim.
Genel Değerlendirme (Tablo ve Veriler)
- Satışlar (Net Hasılat):
- 2025/3: 22.790.773.000 TL
- 2024/3: 20.907.611.000 TL
- Değişim: +9%
- Yorum: Satışlarda %9'luk bir artış var, bu da şirketin gelirlerini büyüttüğünü gösteriyor. Savunma sanayi sektöründe faaliyet gösteren ASELSAN için bu, olumlu bir işaret.
- Brüt Kâr:
- 2025/3: 6.821.373.000 TL
- 2024/3: 6.049.843.000 TL
- Değişim: +13%
- Yorum: Brüt kârda %13'lük artış, satış büyümesine paralel olarak kârlılığın da arttığını gösteriyor. Maliyet kontrolü iyi görünüyor.
- FAVÖK (EBITDA):
- 2025/3: 5.142.422.000 TL
- 2024/3: 4.692.727.000 TL
- Değişim: +10%
- Yorum: FAVÖK'te %10'luk artış, operasyonel kârlılığın devam ettiğini gösteriyor. Savunma sektöründe yüksek marjlar beklendiği için bu artış olumlu.
- Net Parasal Pozisyon (Kasa ve Nakit Değeri):
- 2025/3: -7.025.872.000 TL
- 2024/3: -4.763.331.000 TL
- Değişim: -47%
- Yorum: Net parasal pozisyon negatif ve geçen yıla göre borçluluk artmış. Bu, şirketin daha fazla borçlandığını veya nakit pozisyonunun zayıfladığını gösteriyor. Finansman maliyetleri risk yaratabilir.
- Net Dönem Kârı:
- 2025/3: 2.274.816.000 TL
- 2024/3: 1.938.650.000 TL
- Değişim: +17%
- Yorum: Net kârda %17'lik artış var, bu oldukça olumlu. Şirket kârlılığını artırmış.
- Dönen Varlıklar:
- 2025/3: 111.661.175.000 TL
- 2024/12: 116.797.665.000 TL
- Değişim: -4%
- Yorum: Dönen varlıklar hafif azalmış. Bu, stok veya alacaklarda bir düşüş olabilir. Likidite açısından dikkat edilmesi gerekebilir.
- Duran Varlıklar:
- 2025/3: 158.384.606.000 TL
- 2024/12: 150.432.566.000 TL
- Değişim: +5%
- Yorum: Duran varlıklar artmış, bu da şirketin uzun vadeli yatırımlarını artırdığını (örneğin Ar-Ge veya tesis yatırımları) gösterebilir.
- Toplam Varlıklar:
- 2025/3: 270.045.781.000 TL
- 2024/12: 267.230.225.000 TL
- Değişim: +1%
- Yorum: Toplam varlıklar hafif artmış, genel olarak stabil bir büyüme var.
- Net Borç:
- 2025/3: 20.113.293.000 TL
- 2024/12: 17.527.598.000 TL
- Değişim: +15%
- Yorum: Net borç artışı (%15) endişe verici. Şirketin borç yükü artıyor, bu da finansal riski artırabilir.
- Özkaynaklar:
- 2025/3: 156.696.793.000 TL
- 2024/12: 154.717.223.000 TL
- Değişim: +1%
- Yorum: Özkaynaklar hafif artmış, şirketin sermaye yapısı güçlü kalmaya devam ediyor.
Çeyreklik Veriler (Grafikler)
- Çeyreklik Satışlar:
- 2025/3 döneminde satışlar 60 milyar TL civarında, önceki çeyreklere göre artış trendinde.
- Savunma sektöründe talep artışı veya büyük kontratlar bu büyümeyi destekliyor olabilir.
- Çeyreklik FAVÖK:
- FAVÖK 15 milyar TL seviyesinde, artış trendinde. Operasyonel verimlilik devam ediyor.
- Çeyreklik Net Kâr:
- Net kâr 8 milyar TL civarında, önceki çeyreklere göre artış gösteriyor. Kârlılık trendi olumlu.
Hisse Performansı
- Fiyat: 137,40 TL
- Piyasa Değeri: 626,5 milyar TL
- F/K: 36,48 (Fiyat/Kazanç oranı)
- PD/DD: 4,00 (Piyasa Değeri/Defter Değeri)
- FD/FAVÖK: 19,17
- Yorum: F/K oranı 36,48 ile sektör ortalamasının (savunma sanayi için genellikle 20-30 arası)
- üzerinde, bu da hissenin pahalı olabileceğini gösteriyor. PD/DD 4,00 ile de yüksek bir
- değerleme var. Yatırımcılar büyüme beklentisiyle bu seviyeleri tolere ediyor olabilir,
- ancak dikkatli olunmalı.
Genel Değerlendirme
Olumlu Yönler:
- Satışlar, brüt kâr, FAVÖK ve net kârda artış var. Şirket operasyonel olarak güçlü.
- Özkaynaklar stabil, duran varlıklar artıyor (uzun vadeli yatırımlar olumlu).
- Savunma sektöründe faaliyet göstermesi nedeniyle büyüme potansiyeli yüksek.
Olumsuz Yönler:
- Net borç artışı (%15) ve net parasal pozisyonun kötüleşmesi (-47%) finansal risk yaratabilir.
- Dönen varlıklar hafif azalmış, likiditeye dikkat edilmesi gerekebilir.
- F/K ve PD/DD oranları yüksek, hisse pahalı görünüyor.
Sonuç: ASELSAN, operasyonel olarak güçlü bir performans sergiliyor ve savunma sektöründeki
büyüme potansiyeliyle cazip bir şirket. Ancak artan borçluluk ve yüksek değerleme oranları,
hisseyi kısa vadede riskli hale getirebilir. Uzun vadeli yatırımcılar için büyüme potansiyeli
nedeniyle takip edilebilir, ancak borç yönetimi ve piyasa koşulları yakından izlenmeli.
Daha fazla detay için şirketin faaliyet raporlarını incelemek faydalı olabilir.
